TA：就算热刺降级，球队依然有着远超往年降级球队的盈利能力
比赛介绍
-
4月29日，TA记者Chris Weatherspoon撰长文对热刺的财务现状进行了系统梳理。文章指出，尽管热刺正深陷财务压力与降级风险之中，但凭借其强大的商业开发能力、世界级球场运营以及多元化收入结构，即便跌入英冠，他们依然将拥有远超其他降级球队的盈利基础与收入规模。不过，高收入并不等同于高利润，在成本高企与债务压力并存的情况下，热刺的财务挑战反而可能在降级后被进一步放大。
正如《The Athletic》在财报发布时所指出的，截至今年6月底，热刺队手头的流动现金仅为2040万英镑，创下10年来新低，两年内减少了近1.8亿英镑。即便球场建设已经完成，相关支出逐渐结束，俱乐部的自由现金流（扣除运营和资本支出后的现金）依然持续为负。
文章分析指出，热刺上赛季出现了9170万英镑的资金缺口，与前一年相近。这一缺口通过动用5860万英镑现金储备、ENIC注入3500万英镑股本，以及增加190万英镑借款来填补。
虽然不断上升的运营成本侵蚀了曾经超过2亿英镑的经营现金流，但真正将热刺推向“需要外部输血”的，是转会支出。2024-25赛季，球员交易净现金流出连续第三年超过1亿英镑。
而这一趋势很可能延续到了2025-26赛季。
甚至在去年夏天花费1.59亿英镑之前，截至去年6月底，热刺仍有净2.428亿英镑的转会欠款，其中近一半需在一年内支付。如今，他们已经成为足坛转会负债最高的俱乐部之一（尽管曼城和曼联上赛季均超过3亿英镑）。
本赛季的欧冠收入无疑缓解了现金流压力，但我们已经知道热刺再次寻求外部资金支持。ENIC在去年12月注资3500万英镑后，又在10月追加了1亿英镑。过去四年中，所有者共投入2.325亿英镑，而此前20年净投入仅为2460万。
在此之前一个月，热刺还与澳大利亚金融机构麦格理（Macquarie）达成协议，将本赛季部分英超转播收入进行“保理融资”。这种操作在足球界并不罕见，但对热刺而言却较为少见。俱乐部提前获得一笔现金，作为交换，将未来收到的电视转播收入的一部分支付给麦格理。
具体金额未在财报中披露，彭博社报道称约为9000万英镑，但俱乐部未予确认。无论金额多少，这都说明热刺仍在依赖外部融资，这与刘易斯家族的ENIC集团以往的经营风格形成鲜明对比。
在场外，俱乐部已经开始收紧开支。
两年前，热刺获批在球场旁建设一座30层酒店，截至2025年6月已投入1750万英镑，但项目几乎未实质推进。俱乐部在去年12月与球迷咨询委员会会议中确认，该项目“仍处于暂停状态”。
围绕球场周边开发的其他计划（包括南看台后方的四座住宅塔楼）也在重新评估之中。唯一推进的是“印刷厂”（Printworks）项目——一个位于托特纳姆高路、拥有287个床位的学生公寓，已于去年7月开工。
那么，如果下个月降级，热刺的财务会发生什么变化？
最直接的答案是：“不会有什么好事”，但具体损失程度很难量化，因为几乎没有可参考案例。
首先，收入将遭受重创。即便排名第18，本赛季热刺的电视收入预计仍在2亿英镑左右（包括欧冠的7400万）。而一旦降入英冠，这一数字可能骤降至5500万英镑。
其他收入的影响更难评估。比赛日收入可能因对手吸引力下降和上座率减少而下滑，高端会员资格的吸引力也会降低。
商业收入方面情况不明，但接近俱乐部的人士认为，热刺在这方面“相对稳固”。他们与耐克的装备合同在2024-25赛季带来8600万英镑收入，位列欧洲第七。降级将对这一合同产生多大影响，目前尚不清楚。
即便商业收入有所下降，热刺在英冠仍将拥有远超其他降级球队的商业规模。利兹联在2022-23赛季创造的纪录也只有4800万英镑——不到热刺上赛季商业收入的六分之一。
即便整体收入下降，热刺仍将是英冠最富有的俱乐部。仅上赛季球场非足球活动带来的3250万英镑收入，就已超过英冠任何球队的比赛日收入，而且这一收入几乎不受竞技成绩影响。
再加上约5000万英镑的“降落伞补助”，热刺的收入优势将更加巨大。合理估计，他们在英冠的总收入仍可达到或超过3亿英镑，而该联赛当前纪录仅为1.37亿，大多数球队收入在2500万至4000万之间。
但与此同时，成本同样居高不下。此前提到的2.02亿英镑运营成本结构不明，难以大幅削减。即便收入领先，也难以抵消维持这套世界级基础设施的高昂开支。
《The Athletic》在3月报道称，一旦降级，大多数一线队球员的薪资将减半，而许多人也很可能离队。出售球员可以部分弥补收入下降，但转会债务不会随降级消失，仍需偿还。
更尴尬的是，热刺很可能创下“降级球队最高薪资”的纪录。当前工资总额为2.558亿英镑，远超大多数降级队，也超过此前纪录保持者莱斯特城（2022-23赛季约1.9亿英镑）。
通常，降级球队会通过出售球员回笼资金，而热刺若降级，很可能出现大规模清洗。尽管本赛季表现不佳，但队中仍有不少球员在更高水平联赛中具备市场。不过，能否卖出理想价格则是另一回事——过往经验并不乐观。
此外，一些成本无法削减。例如每年3000万英镑的利息支出，在5亿至6亿收入规模下尚可承受，但若收入降至英冠水平，则压力陡增。世界级球场的优势，在比赛级别下降后也会被削弱。如果没有英超和欧冠赛事，这座球场在足球运营层面的盈利能力究竟如何，仍是未知数。
近年来，刘易斯家族的ENIC集团对俱乐部的资金支持明显增加，而球队在转会市场上的投入并未在成绩上得到回报。即便本赛季重返欧冠，热刺仍需通过所有者注资和融资协议获得约1.9亿英镑资金支持。
如果降级发生——甚至即便没有降级——刘易斯家族的ENIC集团很可能还需要继续“掏钱”。
上赛季欧联夺冠结束了热刺长达17年的冠军荒，但这一荣誉之外，他们的投入与回报严重不匹配。降级将成为最终的耻辱。
更重要的是，这也可能向整个足球世界发出一个信号：即便在当今这个资本主导的时代，金钱也无法完全决定一切。足球终究是一项竞技运动——表现不佳的球队，无论多么富有，只要“差到一定程度”，就必须承担相应的后果。
-
2026-09-07 04:00
多米甲
直播中莫卡
VS
莫卡
-
2026-09-07 04:00
多米甲
直播中萨尔塞多
VS
萨尔塞多
-
2026-09-07 04:00
委内超
直播中都市运动会
VS
都市运动会
-
2026-09-07 04:00
美女锦标
直播中斯坦弗女足
VS
斯坦弗女足
-
2026-09-07 04:00
萨尔后备
直播中国际FA后备队
VS
国际FA后备队
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中康赛普森吉姆纳西亚
VS
康赛普森吉姆纳西亚
-
2026-09-07 04:00
乌拉乙
直播中芬斯
VS
芬斯
-
2026-09-07 04:00
巴丁
直播中乌贝兰迪亚
VS
乌贝兰迪亚
-
2026-09-07 04:00
秘鲁甲
直播中利马联盟
VS
利马联盟
-
2026-09-07 04:00
阿甲
直播中国防与司法
VS
国防与司法
-
2026-09-07 04:00
阿甲
直播中阿根廷独立
VS
阿根廷独立
-
2026-09-07 04:00
美女职
直播中华盛顿精神女足
VS
华盛顿精神女足
-
2026-09-07 04:00
智利甲
直播中科洛科洛
VS
科洛科洛
-
2026-09-07 04:00
美女职
直播中北卡罗来纳勇气女足
VS
北卡罗来纳勇气女足
-
2026-09-07 04:00
阿乙
直播中甘拿斯亚迪罗
VS
甘拿斯亚迪罗
-
2026-09-07 04:00
阿乙
直播中阿尔米兰提布朗
VS
阿尔米兰提布朗
-
2026-09-07 04:00
智利联U21
直播中CD 新领袖U21
VS
CD 新领袖U21
-
2026-09-07 04:00
委内超
直播中加拉加斯
VS
加拉加斯
-
2026-09-07 04:00
委内超
直播中都市运动会
VS
都市运动会
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中坦迪尔
VS
坦迪尔
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中金伯利马德普拉塔
VS
金伯利马德普拉塔
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中厄尔尼诺
VS
厄尔尼诺
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中蒙特米亚斯
VS
蒙特米亚斯
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中圣马丁门多萨
VS
圣马丁门多萨
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中罗森
VS
罗森
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中布拉瓦海岸
VS
布拉瓦海岸
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中圣马丁福莫萨
VS
圣马丁福莫萨
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中索尔德马约
VS
索尔德马约
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中康赛普森吉姆纳西亚
VS
康赛普森吉姆纳西亚
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中奇维尔科伊体操
VS
奇维尔科伊体操
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中维莱拉斯港
VS
维莱拉斯港
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中阿特纳斯体育
VS
阿特纳斯体育
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中斯伯迪沃贝尔格拉诺
VS
斯伯迪沃贝尔格拉诺
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中图库曼中央
VS
图库曼中央
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中CA胡里奥拉斐拉
VS
CA胡里奥拉斐拉
-
2026-09-07 04:00
阿业余
直播中西波列蒂
VS
西波列蒂
-
2026-09-07 04:00
乌拉乙
直播中芬斯
VS
芬斯
-
2026-09-07 04:00
巴丁
直播中乌贝兰迪亚
VS
乌贝兰迪亚
-
2026-09-07 04:00
哥伦甲
直播中麦德林独立
VS
麦德林独立
-
2026-09-07 04:00
哥伦甲
直播中托利马体育
VS
托利马体育
-
2026-09-07 04:00
哥斯甲
直播中国际圣卡洛斯
VS
国际圣卡洛斯
-
2026-09-07 04:00
阿甲
直播中国防与司法
VS
国防与司法
-
2026-09-07 04:00
秘鲁甲
直播中利马联盟
VS
利马联盟
-
2026-09-07 04:00
阿甲
直播中阿根廷独立
VS
阿根廷独立
-
2026-09-07 04:00
美女职
直播中华盛顿精神女足
VS
华盛顿精神女足
-
2026-09-07 04:00
智利甲
直播中科洛科洛
VS
科洛科洛
-
2026-09-07 04:00
美女职
直播中北卡罗来纳勇气女足
VS
北卡罗来纳勇气女足
-
2026-09-07 04:00
阿乙
直播中甘拿斯亚迪罗
VS
甘拿斯亚迪罗
-
2026-09-07 04:00
阿乙
直播中阿尔米兰提布朗
VS
阿尔米兰提布朗
-
2026-09-07 04:15
秘鲁乙
直播中圣马丁大学
VS
圣马丁大学
-
2026-09-07 05:00
危地丁
即将开始CD卡巴纳斯
VS
CD卡巴纳斯
-
2026-09-07 05:00
尼拉甲
即将开始UNAN马纳瓜
VS
UNAN马纳瓜
-
2026-09-07 05:00
危地女甲
即将开始UNIFUT安提瓜女足
VS
UNIFUT安提瓜女足
-
2026-09-07 05:00
圣尼超
即将开始花园热刺
VS
花园热刺
-
2026-09-07 05:00
萨尔后备
即将开始印加阿鲁巴后备队
VS
印加阿鲁巴后备队
-
2026-09-07 05:00
委内超
即将开始加拉加斯
VS
加拉加斯
-
2026-09-07 05:00
萨尔超
即将开始利梅诺
VS
利梅诺
-
2026-09-07 05:00
萨尔超
即将开始圣萨尔瓦多联盟
VS
圣萨尔瓦多联盟
-
2026-09-07 05:00
哥伦甲
即将开始里奥内格罗老鹰
VS
里奥内格罗老鹰
-
2026-09-07 05:00
巴马甲
即将开始陶罗
VS
陶罗
-
2026-09-07 05:00
厄瓜甲
即将开始基多天主大学
VS
基多天主大学
-
2026-09-07 05:00
智利联U21
即将开始梅尔皮利亚曼巴U21
VS
梅尔皮利亚曼巴U21
-
2026-09-07 05:00
智利联U21
即将开始CD伊拉佩尔U21
VS
CD伊拉佩尔U21
-
2026-09-07 05:00
萨尔超
即将开始利梅诺
VS
利梅诺
-
2026-09-07 05:00
萨尔超
即将开始圣萨尔瓦多联盟
VS
圣萨尔瓦多联盟
-
2026-09-07 05:00
巴马甲
即将开始陶罗
VS
陶罗
-
2026-09-07 05:00
哥伦甲
即将开始里奥内格罗老鹰
VS
里奥内格罗老鹰
-
2026-09-07 05:00
厄瓜甲
即将开始基多天主大学
VS
基多天主大学
-
2026-09-07 05:15
玻利甲
即将开始皇家托马亚波
VS
皇家托马亚波
-
2026-09-07 05:30
委内超
即将开始祖利亚诺
VS
祖利亚诺
-
2026-09-07 05:30
巴西丙
即将开始博塔弗戈PB
VS
博塔弗戈PB
-
2026-09-07 05:30
巴拉甲
即将开始艾美利亚诺体育
VS
艾美利亚诺体育
-
2026-09-07 05:30
巴西乙
即将开始圣贝尔纳多
VS
圣贝尔纳多
-
2026-09-07 05:30
巴西甲
即将开始帕尔梅拉斯
VS
帕尔梅拉斯
-
2026-09-07 05:30
委内超
即将开始祖利亚诺
VS
祖利亚诺
-
2026-09-07 05:30
巴西丙
即将开始博塔弗戈PB
VS
博塔弗戈PB
-
2026-09-07 05:30
巴拉甲
即将开始艾美利亚诺体育
VS
艾美利亚诺体育
-
2026-09-07 05:30
巴西乙
即将开始圣贝尔纳多
VS
圣贝尔纳多
-
2026-09-07 05:30
巴西甲
即将开始帕尔梅拉斯
VS
帕尔梅拉斯
-
2026-09-07 06:00
联盟杯
即将开始墨西哥美洲
VS
墨西哥美洲
-
2026-09-07 06:00
巴帕拉丙
即将开始希望国际FC
VS
希望国际FC
-
2026-09-07 06:00
阿业余
即将开始斯伯迪沃贝尔格拉诺
VS
斯伯迪沃贝尔格拉诺
-
2026-09-07 06:00
墨西乙
即将开始雷诺萨牛仔
VS
雷诺萨牛仔
-
2026-09-07 06:00
大洋冠U19
即将开始新喀里多尼亚U19
VS
新喀里多尼亚U19
-
2026-09-07 06:00
玻利甲
即将开始皇家托马亚波
VS
皇家托马亚波
-
2026-09-07 06:00
墨西乙
即将开始阿坎巴罗
VS
阿坎巴罗
-
2026-09-07 06:00
墨女超
即将开始蓝十字女足
VS
蓝十字女足
-
2026-09-07 06:00
哥斯甲
即将开始肯塔吉内斯体育会
VS
肯塔吉内斯体育会
-
2026-09-07 06:00
加拿职
即将开始魁北克苏普拉
VS
魁北克苏普拉
-
2026-09-07 06:00
美甲
即将开始西切斯特
VS
西切斯特
-
2026-09-07 06:00
智利联U21
即将开始圣费利佩联合中学U21
VS
圣费利佩联合中学U21
-
2026-09-07 06:00
智利联U21
即将开始CDB拉尤尼翁U21
VS
CDB拉尤尼翁U21
-
2026-09-07 06:00
智利联U21
即将开始利纳雷斯U21
VS
利纳雷斯U21
-
2026-09-07 06:00
联盟杯
即将开始墨西哥美洲
VS
墨西哥美洲
-
2026-09-07 06:00
墨西乙
即将开始雷诺萨牛仔
VS
雷诺萨牛仔
-
2026-09-07 06:00
哥斯甲
即将开始肯塔吉内斯体育会
VS
肯塔吉内斯体育会
-
2026-09-07 06:00
墨女超
即将开始蓝十字女足
VS
蓝十字女足
-
2026-09-07 06:00
加拿职
即将开始魁北克苏普拉
VS
魁北克苏普拉
-
2026-09-07 06:00
大洋冠U19
即将开始新喀里多尼亚U19
VS
新喀里多尼亚U19
-
2026-09-07 06:00
美甲
即将开始西切斯特
VS
西切斯特
-
2026-09-08 05:00
巴西丙
即将开始布鲁斯基
VS
布鲁斯基
-
2026-09-08 05:00
智利丙
即将开始AC科林纳
VS
AC科林纳
-
2026-09-08 05:00
巴西丙
即将开始布鲁斯基
VS
布鲁斯基
-
2026-09-08 05:00
智利丙
即将开始AC科林纳
VS
AC科林纳
-
2026-09-08 05:30
巴拉甲
即将开始巴拉圭民族
VS
巴拉圭民族
-
2026-09-08 05:30
巴拉甲
即将开始巴拉圭民族
VS
巴拉圭民族
-
2026-09-08 05:45
墨女超
即将开始华雷斯女足
VS
华雷斯女足
-
2026-09-08 05:45
墨女超
即将开始华雷斯女足
VS
华雷斯女足
-
2026-09-08 06:00
乌拉乙
即将开始蒙特维迪奥
VS
蒙特维迪奥
-
2026-09-08 06:00
委内超
即将开始梅里达大学生
VS
梅里达大学生
-
2026-09-08 06:00
阿甲
即将开始阿根廷青年人
VS
阿根廷青年人
-
2026-09-08 06:00
大洋冠U19
即将开始斐济U19
VS
斐济U19
-
2026-09-08 06:00
委内超
即将开始梅里达大学生
VS
梅里达大学生
-
2026-09-08 06:00
阿甲
即将开始阿根廷青年人
VS
阿根廷青年人
-
2026-09-08 06:00
乌拉乙
即将开始蒙特维迪奥
VS
蒙特维迪奥
-
2026-09-08 06:00
大洋冠U19
即将开始斐济U19
VS
斐济U19
-
2026-09-08 07:00
哥伦甲
即将开始托利马体育
VS
托利马体育
-
2026-09-08 07:00
委内超
即将开始卡贝略港学院
VS
卡贝略港学院
-
2026-09-08 07:00
阿乙曼特
即将开始伊图萨因戈
VS
伊图萨因戈
-
2026-09-08 07:00
智利甲
即将开始科布雷萨尔
VS
科布雷萨尔
-
2026-09-08 07:00
巴西甲
即将开始格雷米奥
VS
格雷米奥
-
2026-09-08 07:00
委内超
即将开始卡贝略港学院
VS
卡贝略港学院
-
2026-09-08 07:00
哥伦甲
即将开始托利马体育
VS
托利马体育
-
2026-09-08 07:00
巴西甲
即将开始格雷米奥
VS
格雷米奥
-
2026-09-08 07:00
阿乙曼特
即将开始伊图萨因戈
VS
伊图萨因戈
-
2026-09-08 07:00
智利甲
即将开始科布雷萨尔
VS
科布雷萨尔
-
2026-09-08 07:00
巴拉甲
即将开始科洛尼亚黄金
VS
科洛尼亚黄金
-
2026-09-08 07:30
巴拉甲
即将开始菲利克斯佩雷斯
VS
菲利克斯佩雷斯
-
2026-09-08 07:30
巴拉甲
即将开始坎波阿尔托
VS
坎波阿尔托
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始曼塔
VS
曼塔
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始瓜亚基尔城
VS
瓜亚基尔城
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始北莱昂内斯俱乐部
VS
北莱昂内斯俱乐部
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始曼塔
VS
曼塔
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始瓜亚基尔城
VS
瓜亚基尔城
-
2026-09-08 08:00
厄瓜甲
即将开始北莱昂内斯俱乐部
VS
北莱昂内斯俱乐部
-
2026-09-08 08:15
阿甲
即将开始科尔多瓦学院
VS
科尔多瓦学院
-
2026-09-08 08:15
阿甲
即将开始科尔多瓦学院
VS
科尔多瓦学院
-
2026-09-08 08:30
巴女乙
即将开始皮奥伊恩斯女足
VS
皮奥伊恩斯女足
-
2026-09-08 08:30
智利联
即将开始卡托利卡
VS
卡托利卡
-
2026-09-08 08:30
巴女乙
即将开始皮奥伊恩斯女足
VS
皮奥伊恩斯女足
-
2026-09-08 08:30
智利联
即将开始卡托利卡
VS
卡托利卡
-
2026-09-08 09:00
哥斯乙
即将开始格雷西亚市政
VS
格雷西亚市政
-
2026-09-08 09:00
巴马甲
即将开始CA独立队
VS
CA独立队
-
2026-09-08 09:00
哥伦甲
即将开始卡利体育会
VS
卡利体育会
-
2026-09-08 09:00
哥斯乙
即将开始格雷西亚市政
VS
格雷西亚市政
-
2026-09-08 09:06
墨女超
即将开始普埃布拉女足
VS
普埃布拉女足
-
2026-09-08 09:06
墨女超
即将开始普埃布拉女足
VS
普埃布拉女足
-
2026-09-08 09:15
哥伦杯
即将开始卡利体育会
VS
卡利体育会
-
2026-09-08 09:15
哥伦杯
即将开始卡利体育会
VS
卡利体育会
-
2026-09-08 09:30
巴马甲
即将开始CA独立队
VS
CA独立队
新闻
热门标签
录像
-
09月06日 中超第26轮 河南队vs成都蓉城 全场录像回放
-
09月06日 中超第26轮 云南玉昆vs辽宁铁人 全场录像回放
-
09月06日 中超第26轮 重庆铜梁龙vs上海申花 全场录像回放
-
09月06日 中超第26轮 天津津门虎vs浙江队 全场录像回放
-
09月06日 英超第3轮 埃弗顿vs曼联 全场录像回放
-
09月06日 美职联第23轮 迈阿密国际vs亚特兰大联 全场录像回放
-
09月06日 意甲第3轮 国际米兰vs那不勒斯 全场录像回放
-
09月06日 沙特联第5轮 吉达联合vs利雅得胜利 全场录像回放
-
09月05日 西甲第4轮 毕尔巴鄂竞技vs马德里竞技 全场录像回放
-
09月05日 中超第26轮 上海海港vs北京国安 全场录像回放
